2026-07-27 09:41:28 来源:南方周末(Southern Weekly) 作者:溺鸠

金吾财讯 | 华泰证券表示,此前市场受“大模型吞噬软件”叙事压制,AI应用板块较算力/模型端估值折价显著,该机构认为这一定价逻辑存在误判,AI时代定价逻辑围绕Token展开,形成算力层、模型层、应用层三层加价结构,其中应用层场景Token的价值重构或尚未被市场充分定价。终端企业用户购买的不是Token而是业务结果,AI应用层通过私有数据和行业Know-how赋能,使通用模型Token获得更大价值,因此可以收取更高的Token价格。在ROI明确的场景,AI应用厂商正积极探索按Token消耗量付费及按效果付费等新商业模式,将收费来源从采购预算迁移至业务超额收益,更大的增量市场正在开启,因此该机构积极看好板块投资机会。业绩成长性高、估值低位、已有按Token消耗量/按结果付费收入的优质AI应用标的有望获得市场关注。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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  • 最后更新: 2026-07-27 09:41:28
  • 最新版本: 7.13.11
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