function ft_articletoptg_scrollto(){let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr');if(ft_tg_el){let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100;window.scrollTo({top: ft_tg_el_offtop,behavior: 'smooth'});}} .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　来源：CFC商品策略研究　　作者|中信建投期货研究发展部 邓昊然　　本报告完成时间|2026年4月28日　　期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1461号　　摘要　　从产能周期看，市场目前已进入磨底后半程，政策托底信号越来越明确，周期拐点渐行渐近，但仍需要进一步观察，等待市场底的确立。　　4月28日政治局会议明确“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，叠加此前农业农村部“推动猪价合理回升”的部署，政策底已相对明确，托底力度升级。核心信号有三：一是逆周期调节强化，中央与地方冻肉收储常态化，猪粮比低于5：1时即时启动，防止价格非理性过度下跌；二是产能去化提速，要求淘汰低产母猪、严控新增产能，头部企业带头去化；三是市场信心提振，政策明确释放稳价信号，扭转前期悲观预期，养殖端挺价情绪升温，期货市场提前反应，主力合约2607自4月中旬低点反弹近14%，阶段性情绪底出现。　　而从需求侧情况看，当前冻品入库延续主动抄底以及被动积压并行状态，进入库容温和抬升阶段。截至4月下旬卓创统计冻品库容率约23%，较2月中旬低点明显抬升约3.2%。被动入库源于消费淡季白条滞销，主动入库则是贸易商与屠企逢低锁定低成本货源，短期分流现货压力、托底猪价，但中期积压隐性供给，下半年集中出库或将压制反弹空间。　　从短期出栏体重边际变化看，根据涌益统计，集团出栏体重125.3kg，环比+0.16kg，主动降重接近尾声、边际略增。散户出栏体重147–148kg，周环比+0.4kg、同比+10kg，大猪积压相对严重。　　我们认为，后续关键观察指标在于，散户出栏均重能否跌破140kg，反映压栏能否得到缓解。累库拐点信号确认需看到散户集中出大猪以及标肥价差收敛。短期重点防范集中出栏、冻品集中出库带来的阶段性回调风险；中长期警惕猪价反弹后养殖端补栏反弹、产能去化不及预期的变量。　　操作策略：我们认为，政治局会议释放稳价信号，可能阶段性打开远月合约上行空间，市场进入预期博弈新阶段。盘面结构分化预计延续，政策预期利好远月合约。从效果上看，政策短期以托底近月、缓解现货压力为主，但核心长期逻辑在于引导产能收缩。市场会逐步交易政策驱动下的产能去化兑现，形成近月承压震荡、远月趋势修复的格局，远月考虑逢回调布局中长期多单。　　研究员：邓昊然　　期货交易咨询从业信息：Z0023357 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：赵思远