function ft_articletoptg_scrollto(){let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr');if(ft_tg_el){let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100;window.scrollTo({top: ft_tg_el_offtop,behavior: 'smooth'});}} 　　（来源：黑金精研聚焦Future）　　来源：黑金精研聚焦Future　　涨跌驱动：本周卷螺小幅冲高回落，资金方面移仓换月加速，但整体来看还是空头资金减持主导。原料端，铁矿冲高回落，新加坡铁矿同样冲高回落，资金方面多头资金先增后减。焦炭、焦煤持续下跌，资金面空头资金持续施压。现货方面，价格波动不大，市场成交偏弱。周内钢价冲高原因和上周一样，也是突然就出现大量的空头资金减持，并未释放相关消息，或与正套资金兑现利润有关系，但因为周内铁矿多头驱动明显，所以回落调整幅度不如上周。周内央行开展1万亿元MLF操作，为连续第九个月对MLF加量续作，对市场的利好体现比较明显，同时海外美联储官员及市场交易员对12月份降息预期增强，对海外市场带来扰动。周内供需市场淡季效应显现，整体来看压力大于支撑。　　核心观点：短期卷螺钢价震荡的概率依然偏大，螺纹维持在3020-3120区间，热卷维持在3220-3320区间。一方面当前处于移仓换月，浮盈的空头占据主导，减持空头对盘面带来支撑；另一方面产业期现资金紧盯基差压缩机会，选择机会参与正套，资金对期价反弹的压力一直存在。故这个阶段反弹都是猝不及防的，但下跌是缓慢修复的，操作层面顺应资金方向，逢高短空的思路更加稳妥一些。　　中期来看，如果12月能反应zzj会议预期，继续拉高一波，那也预示着预期透支后，钢价或迎来持续下跌行情。因为政策预期虽然是好的，但和钢铁市场关系不大，对产业结构修复效果有限，现货同步跟涨的可能性较小，基差压缩势必会引发更多的资金参与05合约的正套，那进入26年后新一轮的回归现实的砸盘可能就会出现。　　逻辑驱动：12月钢市展望及钢价波动规律总结与分析！　　即将进入25年最后一个月-12月份，回顾这一年的钢市可以总结为一句话：今年虽然不如去年、但今年可能还是未来3-5年最好的一年。回顾钢价涨跌规律，也能明显感受到，今年预期反弹的幅度不如以前了，同时空头施压下跌的速度却更快了！展望12月份钢市，简单总结为：预期扰动增强，但影响效果有限，一旦如期反应，正套过个好年！　　首先，12月份的会议很多，所以预期扰动增强！两个最重要的会议：12月9日左右的zzj会议和12月11-12日的zy经济工作会议，前者大概率是分析研究2026年经济工作，政策预期涉及“稳中求进、以进促稳”工作总基调，以及强调“超常规逆周期调节”，明确“稳住楼市股市”等大政方针，而后者为中央经济工作会议定调，释放相关政策力度信号，比如政策重心可能涉及财政政策，提高赤字率，增发超长期特别国债，扩大地方专项债规模，以及货币政策，明确“适度宽松”，适时降准降息，保持流动性充裕，还有产业政策，聚焦新质生产力，支持科技创新和产业升级，为十五五规划开局定调，再就是资本市场，深化投融资改革，“壮大耐心资本”，打通中长期资金入市堵点等。　　其次，还有全国工业和信息化工作会议（12月26-27日），落实中央经济工作会议精神，部署制造业、钢铁等重点行业发展目标；全国财政工作会议（12月23-24日），细化财政政策实施方案，明确特别国债发行规模与使用方向；再就是海外的美联储12月议息会议（12月10日），若降息，可能推动中国同步宽松，为资本市场提供有利环境。　　而观点中说“影响效果有限”，因为政策面与资金面的边际变化虽然会引发市场情绪波动，但钢铁产业链下游需求的结构性分化，决定了行情难有大幅突破。具体体现在下面三个方面：一、地产端：风险未消，仍是需求拖累项，1-10月全国房地产开发投资同比下降14.7%，新开工面积降幅进一步扩大，施工端用钢需求缺乏实质性支撑。尽管年末部分城市出现推盘 “翘尾”、二手房成交回暖的边际改善，但新房库存消化周期仍处高位，房企资金链紧张问题未根本缓解，新开工与施工进度难以显著提速。　　二、基建端：有支撑但增量受限，债务约束凸显。政策层面虽有专项债、特别国债等资金支持，但实际增量空间受多重因素制约。一方面，2025 年专项债资金更多流向土储、化债、新基建等领域，传统基建（道路运输、公共设施管理）投资同比下滑，对钢材的直接拉动效应减弱；另一方面，地方化债压力加大，新增资金部分被用于清偿存量欠款，优质基建项目短缺问题突出，导致基建投资增速逐步回落，难以形成大规模用钢需求增量。　　三、制造业端：需求弹性稳定，但消费端挑战加剧。制造业对钢铁的需求弹性保持相对稳定，成为支撑板材、特钢需求的重要力量。汽车、新能源装备、电力装备等领域受政策支持，对高强钢、电工钢等高端钢材的需求维持韧性，机械行业用钢量预计稳中有升。但在经济下行周期下，制造业产品消费面临显著压力：家电排产逆季节性回落，集装箱需求偏弱，挖掘机销量增速大幅下滑，叠加出口贸易壁垒增加、国内消费增速放缓，传统制造业的用钢需求扩张受到抑制。　　综上，12月钢市的政策与情绪扰动虽会带来短期波动，但下游地产拖累、基建增量受限、制造业消费承压的三重约束，决定了需求端难以形成合力，现货市场行情影响效果有限，价格拉涨后基差压缩势必明显，将会再次上演正套资金市场拿货增加，假装做冬储，实则盘面资金陆续做空套保，锁定基差的戏码。年后如果现货供需结构难以改善，走弱趋势延续，不出意外的话意外就要出现了！ .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：戴明 SF006